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证券时报记者 许盈

近日，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝发布了2025年中国股票市集瞻望申报。

刘鸣镝在申报中总结了2024年的市况——MSCI中国指数在1~2月一度探底，戒指11月22日高涨约15%，成为亚太地区发扬较好的市集之一。瞻望2025年，她合计可重心从三个方面存眷潜在的上行契机：第一，2025年3月寰宇两会可能会推出的战略步调，或有助于对冲潜在的关税高涨所形成的亏损；第二，中好意思相干或将趋缓，时机还有待不雅察；第三，2024年4月12日发布的成本市集新“国九条”，知道战略关于股权类钞票兴奋发展的坚贞复旧。

同期，刘鸣镝也提到，2025年中国股票市集不免靠近一些扰动风险，比如关税、好意思元指数保合手高位、市集波动性高档。

在缠绵点位方面，基于基准情形，摩根大通将2025年年底MSCI中国指数的缠绵点位设在67点，将沪深300指数的缠绵点位定在4200点。在上行情形下，MSCI中国指数、沪深300指数的缠绵点位分辨为76点、4700点，这意味着二者有望获取两位数的涨幅。

刘鸣镝合计，2025年，高股息股票（如银行、水电、动力和家电）以及部分红长板块（如自主可控技艺与信息技艺界限的东说念主工智能）有望发扬出色。具体到竖立层面，在好意思联储降息预期削弱的布景下，价值股将优于成长股；动力、公用业绩可进行超配；破坏品（可选破坏、必需破坏品、原材料）可进行低配；工业和房地产则保合手中性。

关于金融、通讯做事和医疗保健板块，摩根大通举座保合手中性态度，偏好国企红利股。从战术上看，摩根大通合计率先的国有企业（举例券商）有望受益于并购战略鼓舞带来的价值重估。同期，摩根大通看好医疗树立板块，由于同比基数较低以及树立升级出战略利好，可能会带来上行空间。

关于破坏板块，摩根大通合计，指数权重较大的电商股可能会承压，但在破坏做事界限，举例旅游和涵养可能会跑赢大盘；白酒行业则可能在必需破坏品板块中发扬相对过期。在工业板块中，摩根大通相对看好交通运载板块，相等是业务量增长的快递行业。

在主题投资契机方面，刘鸣镝示意摩根大通最看好信息技艺主题，这主要收获于国度安全和技艺逾越获取战略复旧。