（原标题：工银海外：予以途虎"买入”评级，主义价25.85港元上行空间超20%）

近日，工银海外对中国最大的线上线下一体化汽车工作平台途虎-W（09690.HK）发布初度秘籍研报，预期途虎将达成连接健康增长，予以“买入”评级，主义价25.85港元，较研报发布时市价有22.8%的上行空间。

工银海外分析指出，门店鸿沟和居品、工作增长带动途虎养车营收增长。预期利润率增长将是途虎盈利才气上行的关节运转要素。通过与大众其他可比公司对比分析，料途虎毛利率将因自有自控居品增长、居品结构优化和采购资本缩短而连接培植，瞻望到2026年途虎毛利率将培植至28.1%。

途虎2024年中报显露，收尾6月30日，公司录得毛利18亿元东说念主民币，对应毛利率25.9%，同比于2023年同期同比培植1.7个百分点，敷陈期内集团管制后果稳步培植，自动化率跟随业务鸿沟扩大连接优化，各项运营用度亦连接摊薄。

跟随国内天真车保有量培植和车龄增长，汽车工作市集鸿沟连年来连接扩大，疏导市集面孔优化、劣质产能加快出清，途虎基于已有先发上风和鸿沟上风抓紧布局，行业跨越地位更加巩固。就在9月，公司告示途虎养车广东工厂店数目冲破1000家，广东成为途虎养车首个千店省份。自此，途虎不仅进一步夯实广东省门店数目最多汽车工作连锁品牌的地位，更是在汽车工作行业当先开启“单省千店”期间。

鸿沟增长的同期，途虎养车在广东的几个重心城市也达成了单个城市的高密度渗入，如广州、深圳、东莞等地工厂店数目均已冲破100家。此外收尾现在，途虎养车工厂店还是秘籍了广东扫数的地级市及以上城市。

关于汽车工作连锁品牌而言，即使在宇宙范围内拓展1000家鸿沟也绝非易事。途虎养车能在广东达成单省超千店的前提是，途虎养车通过客户荒疏度措置门店的客流问题，工厂店鸿沟增长的同期，进店量同步增长。数据显露，2024年9月于今，途虎养车广东工厂店日店均进店量，较客岁同期增长11.64%。

工银海外合计，途虎业务模式可鸿沟化，好像达成工作网阔的快速延迟。此外，研报亦关爱途虎养车在新动力波浪下工作才气布局和用户渗入率的培植。

笔据途虎中报走漏，平台新动力业务范围日益完善，新动力总支付用户数连接攀升，收尾6月底达185万，新动力用户渗入率飞腾至8.4%，处于行业跨越身位，途虎在新动力的前瞻性布局已初见奏效。