华夏证券股份有限公司刘智近期对念念维列控进行盘考并发布了盘考陈述《三季报点评：铁路开荒需求邃密，三季度订单开释事迹加速》，本陈述对念念维列控给出增握评级，面前股价为25.81元。

　　念念维列控(603508)　　投资要点：　　念念维列控（603508）10月29日露出2024年第三季度陈述。前三季度公司兑现贸易收入9.06亿元，同比增长23.83%；归母净利润3.28亿元，同比增长33.98%。　　订单握续增长，名堂验收增多，三季报高速增长　　2024年前三季度公司兑现贸易收入9.06亿元，同比增长23.83%；归母净利润3.28亿元，同比增长33.98%；扣非净利润3.29亿元，同比增长36.73%。其中第三季度，公司贸易收入3.47亿，同比增长69.16%，兑现归母净利润1.38亿，同比增长94.21%，对比中报事迹增速明显加速。公司2024年中报露出上半年订单增长30%以上，三季度跟着订单握续增长，名堂验收增多，收入增长较快。　　居品结构握续优化，毛利率环比握续提高　　2024年三季报公司毛利率为63.56%，同比增长4.15个百分点，净利润率为37.38%，同比增长2.69个百分点。公司贸易收入增多，高毛利的居品销售占比提高，居品结构进一步优化，抽象毛利率保握增长。　　2024年三季报公司销售、责罚、研发、财务用度率永别为5.96%、8.71%、10.4%、-3.45%，同比永别+0.01pct、+1.12pct、-2.74pct、+0.92pct。公司四项用度率共计21.62%，同比减少了0.69pct。　　铁路输送行业投资和需求景气度高，铁路开荒招标回暖　　铁路投资在踏实经济中发达了要津作用，同期鼓励了区域发展和绿色转型，为国度永久发展提供了撑握。“十三五”时辰，寰宇铁路累计完成固定财富投资3.99万亿元，年均投资7980亿元。国铁集团暗示，“十四五”寰宇铁路固定财富投资总范围与“十三五”总体相配，不绝保握寂静态势。“十四五”前三年，寰宇铁路固定财富投资年均达到7414亿元，低于十三五时辰水平，因此2024-2025年铁路固定财富投资有望加速。2024年前三季度寰宇铁路完成固定财富投资5612亿元，同比增长10.3%，投产铁路新线1820公里，其中高铁1210公里。跟着我国铁路网布局和结构功能不断健全，铁路基础诞生需求放缓，瞻望十四五后两年，铁路投资的重心将由基础诞生投资向机车车辆、开荒更新检阅及数智化升级方面歪斜，利好铁路开荒的需求。　　2024年1-9月寰宇铁路累计发送搭客33.38亿东说念主，同比增长13.8%；货运　　总发送量累计38.05亿吨，同比增长2.66%。铁路客货运需求的握续高增长，有助于提高铁路系统客户的盈利智商，有助于提高铁路专用开荒的采　　第1页/共6页　　购需乞降加速开荒采购更新节律。　　公司竞争神气邃密，市集份额率先，充分受益新一轮铁路开荒更新　　甘休2023年末，LKJ系统诈欺于全路约2.24万台机车和1,546余列动车组上，存量市集约3.3万套。存量开荒更新换代市集慢慢扩大。LKJ系统更新、升级换型需求始终并存。公司中枢居品LKJ2000是我国当今装配使用数目最多的列控系统，最早于2001年开动现实，握续保险我国铁路输送安全20余年，当今市占率50%傍边。阐发铁路驾御部门“LKJ的使用寿命为6至8年”的相关限定，LKJ2000型列控系统已历经2轮开荒更换，当今正在进行第三轮开荒更新周期，LKJ系统待更新需求呈飞腾趋势。与此同期，公司新一代列控系统（LKJ-15S系统）一经通过了CRCC认证，已兑现小批量现实。　　公司铁路安全防守居品6A居品、CMD系统的市集占有率均在30%傍边，新址品LSP系统的市集占有率向上50%。　　全资子公司蓝信科技是我国高铁车载安全监测居品的中枢供应商。主要居品包括动车组列控动态监测系统（DMS系统）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化责罚平台等，其中DMS系统、EOAS系统车载开荒是我国动车组的法度成立。当今高铁车辆安全监测系统尚未出现存力的竞争敌手，公司市集神气握续率先。　　公司主要居品竞争神气邃密，市集份额率先，充分受益本轮铁路开荒更新需求。　　盈利预测与估值　　公司是国内铁路列控系统龙头企业，同期布局铁路安全防守系统、高铁运行监测系统等新址品，受益铁路输送需求规复增长及大范围开荒更新，中枢居品迎来开荒更新周期。公司盈利智商强、分成比例高、股息率较高。咱们看守预测公司2024年-2026年贸易收入为14.27亿、16.68亿、18.89亿，归母净利润永别为5.13亿、6.01亿、6.83亿，对应的PE永别为19.26X、16.44X、14.46X，不绝看守公司“增握”评级。　　风险提醒：1：宏不雅经济景气度不足预期:2：铁路固定财富投资不足预期；3：列控系统等居品需求不足预期；4：行业竞争加重，毛利率下滑；5：新址品拓展不足预期。

本站数据中心阐发近三年发布的研报数据野心，海通证券杨林盘考员团队对该股盘考较为久了，近三年预测准确度均值为76.66%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5亿，阐发现价换算的预测PE为19.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增握评级3家。

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