华夏证券股份有限公司刘智近期对新强联进行研究并发布了研究论说《三季报点评：最差阶段已过，来岁风电装机有望高增长带动功绩回转》，本论说对新强联给出买入评级，现时股价为23.13元。

　　新强联(300850)　　投资重点：　　新强联(300850)发布2024年三季度功绩论说，前三季度结束贸易收入19.65亿元，同比下滑6.06%，归母净利润-0.36亿，扣非归母净利润0.62亿，同比下滑74.52%。　　三季度贸易收入正增长，毛利率下滑重迭公允价值变动亏空致公司功绩下滑　　公司2024年三季度结束贸易收入19.65亿元，同比下滑6.06%，归母净利润-0.36亿，扣非归母净利润0.62亿，同比下滑74.52%。其中第三季度结束贸易收入9.08亿，同比增长3.47%，结束归母净利润0.65亿，同比下滑72.92%；扣非归母净利润0.47亿，同比下滑60.19%。　　2024年前三季度风电类居品营收13.5亿元，较上年同时下落6.96%，单列圆锥主轴承出货数目较上年同时增长79.45%，调心滚子主轴承出货数目较上年同时增长434.48%，偏航变桨出货量较上年略有增长，三排滚子和双列圆锥主轴承出货量执平。　　公司贸易收入小幅下滑，但功绩大幅下滑的主要原因有两个：1）行业竞争加重，主机厂价钱降价传导到上游供应商，公司居品商场价钱显著下落，导致毛利率大幅下落；2）是公司执有的往来性金融财富本期发生大额公允价值变动亏空1.43亿，昨年同时往来性金融财富公允价值变动产生收益1.05亿。　　商场竞争加重，公司毛利率下滑较大　　2024年前三季度公司毛利率16.74%，同比下落9.9pct；净利率-1.16%，同比下落18.13pct；扣非净利率3.13%，同比下落8.41pct。毛利率下落的主要原因是行业竞争加重，主机厂价钱执续降价传导到上游供应商，公司居品商场价钱显著下落，导致毛利率大幅下落。　　2024年第三季度公司毛利率18.71%，同比下落8.91pct，环比大幅增长6.73pct；净利率7.89%，环比增长15.1pct。公司三季度毛利率环比有显著改善。　　风电轴承国产化龙头，布局全产业链竞争优势权贵　　风电轴承是风电斥地零部件里工夫含量较高、国产化率较低的居品之一，跟着风电招标价钱执续下行，零部件国产化需求不断上升，偏航变桨轴承国产化率如故达到较高水平，工夫难度更高的主轴轴承、齿轮箱轴承国产化仍然较低，存在显著的擢起飞间。　　公司扎根回转支承多年，在风电轴承国产化限制一直是行业茅头兵，是我　　第1页/共6页　　国风电轴承国产替代的中枢企业，居品涵盖风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承，以及风电机组零部件居品，如风电锁紧盘、风电高速联轴器。在大兆瓦三排圆柱滚子发电机主轴轴承、双列圆锥滚子主轴轴承、单列圆锥滚子主轴轴承、三排滚子沉寂变桨轴承等居品，市时势位位居行业前哨。　　公司布局回转支承全产业链，建筑圣久锻件为各类型回转支承及配套附件居品提供锻件，后期又进行产业链横向延长，成立全资子公司海普森布局回转支承居品的调停体（滚子、钢球等），造成了全产业链优势，权贵增强公司本钱戒指智商。　　风电招标高速增长，行业公正竞争自律契约签署有望挫折行业无序内卷，启动行业健康发展　　凭据国度能源局数据2024年前三季度寰球风电新增并网容量39.12GW，同比增长16.85%，其中陆优势电36.65GW，海优势电2.47GW。据金风科技数据，截止2024年三季度，国内公开招标商场新增招标量119.1GW，同比增长93.0%，按商场分类，陆上新增招标容量111.5GW，海上新增招标容量7.6GW。风电招标超出预期，招标大幅增长保险了将来风电装机需求的高速增长。风电是我国可再生能源的主要组成之一，将来中始终仍有较大成漫空间。　　跟着补贴的逐渐退坡，平价风电开发本钱不断裁减，陆上和海优势电纷繁卷入廉价恶性竞争的波澜，从而侵蚀风电发展的根基，并延长至上游产业链身手，制约产业可执续发展。2024年10月16日2024北京海外风能大会暨博览会(CWP2024)上，包括金风科技在内的12家整机企业共同签署了《中国风电行业赞誉商场公正竞争环境自律契约》，有望协力挫折内卷的驱能源，带动行业参加健康有序的发展节律。　　盈利展望与估值　　咱们下调公司2024年-2026年贸易收入展望差异为28.91亿、35.95亿、41.58亿，下调归母净利润展望差异为0.5亿、3.58亿、4.78亿，对应的PE差异为160.98X、22.52X、16.85X。保管公司“买入”评级。　　风险教唆：1：风电装机需求不足预期；2：风电工夫旅途变化对轴承需求的影响；3：商场竞争加重，毛利率下滑；4：原材料价钱上升。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据运筹帷幄，浙商证券邱世梁研究员团队对该股研究较为真切，近三年展望准确度均值为39.7%，其展望2024年度包摄净利润为盈利600万，凭据现价换算的展望PE为1156.5。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；夙昔90天内机构野心均价为25.61。

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